大江第3季获利率恐承压 外资降评下修目标价

生技股大江将于30日公布第3季财报,亚系外资认为第3季获利率恐面临压力,第4季营收虽将温和成长,但明年订单能见度不佳,调降评等至持有,目标价降到354元。

大江股价今天上涨1.5元开出,盘中走低翻黑,低点下探331元,跌约0.75%。

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亚系外资今天发布研究报告,预估大江毛利率将从今年第2季的43.3%下滑到第3季的40.4%,主因第3季营收不如预期导致营运槓桿效应较差、产能利用率降到40%至50%的偏低水準、汇率不利因素;并预估大江第3季营业利益率22.4%,低于第2季的26.7%。

亚系外资表示,由于中国政府监管转趋严格,带来不确定性,导致大江客户的库存去化速度不如预期,儘管今年第4季受惠中国光棍节购物热潮,大江营收有望季增6%,但2020年订单能见度不佳恐带来风险,将大江2020年、2021年营收预估值下修15.1%、21.8%,至新台币105.18亿元、119.09亿元。

为反映今年第3季财报恐不如预期,亚系外资将大江2019年、2020年、2021年每股盈余预估值调降14.1%、19.4%、24.4%,至17.69元、19.82元、23.11元,投资评等从「买进」调降至「持有」,目标价从491.73元大幅下修到354元。